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花旗暗意，在刚毅荡漾的商场配景下，尤其是4月2日关税公告后，低于预期的作事数据可能成为显耀的避险催化剂。但若是3月作事数据强于预期，也不应过度乐不雅，因为劳能源商场信得过的疲软岑岭很可能在6-7月才会出现。

花旗以为尽管硬数据尚未全面转弱，但3月非农数据可能成为经济下滑的首个明折服号。

周一，花旗发表3月非农前瞻呈报，预测3月新增作事岗亭可能仅为9.5万个，失业率将达到4.2%，这将是劳能源商场进一步放缓的首个明折服号，并且这仅是夏日前可能出现更严重疲软的前奏。劳能源商场疲软将使好意思联储可能在5月归附降息，全年降息幅度或达125个基点。

花旗分析师暗意，商场预期正赶快转向悲不雅，好意思国经济濒临关税老本上升、糜费支拨疲软、政府资金和作事削减以及高度省略情味的多重压力。但是，除了糜费支拨数据走弱外，大部分硬数据尚未明显恶化，特地是劳能源商场—失业率仍保捏在4.0-4.2%区间，三个月平均作事增长仍远超每月10万个。

把柄花旗操办预测，在刚毅荡漾的商场配景下，尤其是4月2日关税公告后，低于预期的作事数据可能成为显耀的避险催化剂。但若是3月作事数据强于预期，也不应过度乐不雅，因为劳能源商场信得过的疲软岑岭很可能在6-7月才会出现。

招聘放缓，经济下行的前奏

把柄初请失业金东谈主数数据，花旗强调裁人量仍保捏在低水平，但招聘疲软将成为铁心作事增长的主要身分。花旗暗意，春季和夏日频繁是招聘加多的季节，但本年这一格局可能被冲突。

花旗指出，省略情味加多、联邦政府裁人和资金削减，以及关税老本上升可能会进一步阻止企业招聘意愿。

具体行业方面，建筑业、失业和栈房业、专科服务和零卖营业的作事增长可能放缓。

侨民净流入减少可能会铁心建筑业和失业/栈房业的招聘，但住房开导着落和糜费需求疲软也会从根柢上削弱这些行业的劳能源需求。

2月约1万工东谈主返岗可能会提振3月零卖业作事，但糜费支拨疲软可能会铁心该行业的新增劳能源需求。

薪资增长放缓，失业率上升，好意思联储策略转向的催化剂

花旗预测3月薪资增长放缓，失业率异日将捏续高涨，保管好意思联储将在5月归附降息并在2025年全年降息125个基点的预测。

2024年底工资增长有所回升后，花旗预测3月平均时薪将增长0.2%。

cos足交 跳槽工东谈主的工资增长已在当年一年中显耀放缓，回落至疫情前水平。 工资压力裁减也标明关税和短期通胀预期上升可能不会激勉更等闲的通胀。

在失业率方面，花旗研报中暗意：

招聘疲软将导致异日几个月失业率进一步上升。2月失业率为4.14%，预测3月将升至4.19%（四舍五入4.20%），与3月家庭探望参考周的捏续失业救援央求稍稍上升相一致。 2月参与率着过期可能反弹，以及异日几个月参与率可能上升（举例应届毕业生插足劳能源商场），齐可能对失业率组成上行风险。

此外花旗强调，好意思国政府裁人的影响可能在家庭探望中比在工资统计中更早体现出来。好意思国政府部门可能会在3月数据中出现和煦裁人迹象。

固然2月中旬好多政府雇员被解任，但他们在3月中旬又被从头雇用并获取了抵偿，这意味着这部单干东谈主可能不会从3月薪资统计中灭亡。 咱们预测州和地点政府作事数据将放缓，导致3月政府作事总和着落1万个职位，此前2月好意思国政府作事仅因招聘冻结就减少了1万个职位。 更多的政府职工裁人可能会在5-9月出现，预测约30万好意思国政府职位流失可能会使失业率上升0.1-0.3个百分点。

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