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　　作家：东海期货 明说念雨

　　事件重心：

　　中国3月官方制造业PMI为50.5%，预期50.5%，前值50.2%；中国3月官方非制造业PMI为50.8%，预期50.6%，前值50.4%。轮廓PMI为51.4%，前值51.1%。

　　选录：

　　Ø 3月份，春节身分影响徐徐消退，企业分娩经营活动加速，制造业采购司理指数、非制造业商务活动指数和轮廓PMI产出指数永诀为50.5%、50.8%和51.4%，比上月高潮0.3、0.4和0.3个百分点。三大指数均在延长区间无间上行，我国经济总体保捏延长。现在，国内投资方面，房地产销售捏续回暖，但短期有放缓的迹象；房企资金开头有所改善，但投资端战略受限，房地产投资拓荒偏慢；基建投资有所加速，由于节后天气转暖，基础方法名目建方法工历程加速；制造业投资无间保捏高速增长，跟着国表里需求的回升，制造业企业短期补库能源有所增强。破费端增长速率有所加速，对经济的拉作为用有所增强。出口由于国际需求下跌，出口举座有所下跌，中期国际进展经济体需求边缘回暖，但外部冲击落地，异日出口增速或将放缓，出口对经济的影响预测在二季度徐徐领路。举座来看，在需求端，外需有所加速、内需短期回暖，且战略支捏力度加强，需求短期回升。在分娩方面，由于国表里需求有所加速，工业分娩有所加速；然则，预测异日外需下跌，但内需战略刺激对总需求酿成撑捏，工业企业分娩或有所放缓但无间保捏较高速率增长。价钱方面，现在内需回暖以及战略刺激预期增强，内需型商品价钱受到一定撑捏；国际需求加速，且短期外部冲击导致资本高潮以及好意思元偏弱白鹿 ai换脸，短期外需型商品价钱保管震撼。

　　Ø 3月份，制造业采购司理指数（PMI）为50.5%，预期50.5%，前值50.2%，无间处于延长区间且好于市集预期，制造业景气度延续回升。跟着春节身分影响徐徐消退，企业分娩经营活动加速，制造业采购司理指数无间回升。在需求方面，新订单指数为51.8%，比上月高潮0.7个百分点，标明制造业市集需求景气水平无间改善。分娩方面，分娩指数为52.6%，比上月高潮0.1个百分点，标明制造业企业分娩活动加速。外贸方面，新出口订单指数和入口指数永诀为49%和47.5%，永诀比上月高潮0.4%和下跌2%，标明现在外需举座无间改善；内需由于受外部冲击影响，入口需求举座下跌。

　　Ø 价钱指数有所回落。主要原材料购进价钱指数和出厂价钱指数永诀为49.8%和47.9%，比上月下跌1.0和0.6个百分点，制造业市集价钱短期下跌。主要由于好意思元捏续回调、但经济的省略情味导致原油、铁矿石等上游国际大量商品价钱举座下跌。因此原材料购进价钱举座下跌，出厂价钱由于上游原料资本下跌而奴隶下跌。现在国内存量以及增量战略捏续落地显效，国基建、制造业投资短期加速，且房地产需求捏续拓荒，短期需求无间小幅回升，内需型大量商品举座震撼；国际大量商品需求有所加速，短期好意思元震撼反弹，以及全球关税风险加重，价钱短期震撼回落，现在国际商品输入通胀举座有所下跌。

　　Ø 产制品库存下跌，原材料库存高潮。产制品库存指数下跌0.3个百分点至48%，原材料库存指数较上个月高潮0.2个百分点至47.2%。原材料库存方面，3月以来工业分娩有所加速，工业企业开工率举座高潮，原材料短期主动补库。产制品库存方面，由于国内需求回升，供应高潮弹性更大，制造业企业主动去库。

　　Ø 3月份，非制造业商务活动指数为50.8%，比上月高潮0.4个百分点，非制造业延长方法有所加速。分行业看，工功课商务活动指数为50.3%，比上月高潮0.3个百分点，工功课延长方法由于破费刺激战略徐徐落地而有所加速。部分行业企业分娩经营活动加速，水上输送、航空输送、邮政、电信播送电视及卫星传输行状、货币金融行状等行业商务活动指数均位于55.0%以上较高景气区间；跟着春节效应徐徐消退，与住户破费关系的餐饮、生态保护及环球方法处分、文化体育文娱等行业商务活动指数有所回落。建筑业商务活动指数为53.4%，比上月高潮0.7个百分点，受表象转暖，各地设扬名目加速鼓励等身分影响，建筑业商务活动指数无间回升。从市集预期看，工功课业务活动预期指数为业务活动预期指数为57.5%，比上月高潮0.6个百分点，位于较高景气区间，无数工功课企业对近期市集发展预期无间向好；建筑业业务活动预期指数为55.3%，升至较高景气区间，建筑业企业对近期市集发展信心有所增强。

　　Ø 3月份，轮廓PMI产出指数为51.4%，比上月高潮0.3个百分点，标明我国企业分娩经营活跃度有所增强。组成轮廓PMI产出指数的制造业分娩指数和非制造业商务活动指数永诀为52.6%和50.8%。反应出我国企业分娩经营活动加速，我国经济景气水平延续回升向好态势。

　　以上文中触及数据来自：Wind、同花顺iFind，东海期货辩论所整理。

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