近期，国债期货价钱出现较大幅度上行。基本面上来看影音先锋下，国内经济下行压力仍然较大，通胀仍有一定上行压力，外洋经济体合座发扬不足预期。重叠刻下好意思国国债收益率下行的影响，短期国内债券商场仍将保管偏强回荡走势影音先锋下，然而现在国债期货处于相对高位，短期需刺眼回调风险。

基本面上来看，经济下行压力较大。现在，6月主要关系经济数据尚未公布，已公布的6月官方制造业PMI数据录得49.4%，合手平于5月，但仍处于隆替线之下，从关系分项来看，坐蓐指数高于临界点，标明制造业坐蓐连续保合手增长，但新订单指数和从业东说念主员指数均有一定下行，标明刻下制造业在家具订货量以及用工景气度方面均有所回落。

从企业鸿沟上来看，6月大型企业制造业PMI为49.9%，较5月下降0.4个百分点，下落幅度显著，表露大型企业信心不足，中、微型企业PMI诀别为49.1%和48.3%，诀别较5月上行0.3和0.5个百分点。另外，6月财新制造业PMI为49.4%，较5月的50.2%下行显著影音先锋下，跌入隆替线以下。从短期趋势上来看，官方制造业及财新制造业PMI在本年3月录得年内高点之后，均处于合手续下行的趋势之中，标明经济合座景气度下行，经济合座压力仍然较大。

通胀方面，短期猪肉和生果价钱是影响CPI的两个紧迫身分。农业部高频数据监测表露，6月猪肉价钱环比小幅高潮，同比涨幅较前值连续扩大，生果价钱同比涨幅也在扩大。旧年，我国朔方种种生果出现不同进度减产，导致本年国内存储类生果库存不足，重叠本年南边地区黢黑天气形成的部分时令生果减产，形资本年4月及5月生果价钱的合手续上行。然而后期跟着生果供应端在产量方面的加快退换，以及部分应季生果徐徐上市，生果价钱上行压力有望缓解。

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比拟之下，猪肉价钱关于后期CPI的影响可能更大，受非洲猪疫疠情影响，猪周期一经触底回升，天然大中型生猪衍生企业在猪价上行、利润回升布景下的加大补栏会在一定进度上减缓猪价上行，然而短期内，猪价仍将是助推CPI上行的主要身分。

PPI方面，1—5月合座低位运转，后期需柔和环保使命鞭策情况的影响，然而近期部分大批商品价钱出现下行趋势，短期来看，PPI仍将低位运转。合座来看，通胀仍有上行压力，对债市形成一定利空。

外洋商场上，各主要经济体PMI数据出现下行并低于隆替线，将对国内出口形成一定压制，出口仍面对一定压力。另外，近期好意思国10年期国债收益率合手续下行，重叠好意思国经济合座发扬不足预期，对国内债市形成一定利好。

合座来看，国内经济下行压力仍然较大，通胀仍有一定上行压力，外洋经济体合座发扬不足预期。重叠刻下好意思国国债收益率下行影响，短期国内债券商场仍将保管偏强回荡走势，然而现在国债期货价钱处于相对高位，短期需刺眼回调风险。